投資者在期貨市場中不斷交易,試圖尋找多空變化的真諦並從中賺取一份利潤。期貨交易涉及買賣方向的判斷,而方向即是多空。期市中的多空對峙正如戰場中對陣兩軍的博弈,或一進一退、或雙方鏖戰一起、或兩兵相望而不動。如何判斷多空形勢,特別是期價頂部或底部的形成,是許多投資者非常關心的問題。

  多空的判定涉及到分析方法的使用,而分析方法主要分為基本面分析和技術面分析。這裡主要談的是技術面分析方法。技術分析的根本是K線分析。因為技術分析涉及到價格的變化,而價格的四個要素(開盤價、收盤價、最高價和最低價)則包含在一根K線當中。因此,K線的變化在很大程度上體現了多空雙方力量的變化。而頂部的構造是由一系列的陰陽K線組成的,如何更好地分析K線的變化,從而更好地判定多空形勢呢?

  一、指標判定——MACD指標的雙背離

  MACD指標的背離形態可以很好地判斷一個中等級別以上的頂部行情。MACD指標的背離分兩種:一種是同一週期趨勢內背離;另一種是跨週期趨勢間背離。

  同一週期趨勢內背離,是指兩個相鄰MACD指標的紅柱波峰處於背離狀態,即最近的一個紅柱波峰較前一個紅柱波峰的峰值低些。這種情況表明,當前上漲趨勢中,多頭能量被逐漸消耗並處於衰竭中,且空頭能量在多頭消耗過程中有滋生跡象。一般地,當這個「內部背離」出現時,則隨時可能發生空頭行情,即頂部隨時可能到來。

  跨週期趨勢間背離,是指兩個相鄰的趨勢行情的價格波峰產生時,這兩個位置的MACD指標紅柱值出現背離,即最近一個紅柱波峰較前一個紅柱波峰的峰值低些。這種情況出現時,說明市場對於前一個價格波峰的壓力反應較敏感。當前市場多頭能量無法有效突破前期價格波峰,這個時候容易出現「假突破」行情,即容易出現雙頂情況。


  二、形態——經典形態的運用

  經典的形態,有雙頂、三重頂、圓頂、頭肩頂及倒V形態等等。在形態的運用過程中,許多投資者總是用得很不稱心,甚至出現不少紕漏或錯誤判斷。其主要原因是對形態判斷中的一些細節問題把握不準確,主要是在形態的時間跨度和形態構造力度這兩個方面。

  形態的時間跨度很重要,過小或過短的時間跨度形成的形態跨度所產生的力量並不大,或者說不應該重視這個「頭重腳輕」的形態,它甚至有時候會是陷阱。一般地,時間跨度在3—4個月左右的形態所產生的行情級別屬於中等偏上級別,可信度高、有效性也強。

  形態的構造力度,是指形態構造過程中的多空力量所留下的「痕跡」即一系列K線的表現形式。頂部形態構造的重要位置最好有大量的大陰線,甚至是跳空向下的大陰線,這才能說明頂部形態的構成中蘊涵著較大能量的空頭力量,後期該形態所產生的力度會更大。

  三、K線組合——密度與長度的秘密

  K線表現的是多空爭奪所留下的「痕跡」,而多空爭奪的表現形式又分為多種情況。主要表現形式可以分為:多空僵持(蓄勢)、多空搏殺和多空加速。而不同表現形式下的K線是不同的,K線中的陰陽線的密度以及K線本身的長度是一個很重要的衡量多空能量的指標。根據這些不同特徵的K線,投資者可以更好地判斷當前多空所處的形勢,更好地瞭解期價所面臨的境況並做出更好的投資判斷。

一般地,如果期價所處的位置屬於相對低位時,其所表現出來的K線一般波動幅度都很小,主要表現為小陰K線、小陽K線和較多的十字星K線。一個階段的期價波動幅度也不大。當然有一種特殊情況,那就是極端暴跌下所形成的見底行情,這個階段的K線很可能是連續加速的大陰K線。

  而當期價所處位置屬於相對的階段性高位時,則其所表現出來的K線一般波動幅度都很大,主要表現為大陰K線或大陽K線,而且伴隨著某日K線高低點可能是漲跌停板的價格。

  而當期價所處位置屬於上升或下跌中繼階段,或者是可上可下的橫盤階段位置時,其所表現的K線一般都呈陰陽K線相間,K線波動幅度適中。

  一般地,如果一段時間的K線表現為較大比重的陰線,則此階段空頭力量正在積蓄,後期期價一般面臨回落或暴跌行情。

  另外,如果經過一段時間的上漲行情後,期價開始表現出較多的陰K線,特別是大陰K線,那麼就表明該位置空頭的力量非常大,形成階段性頂部的可能性也很大。

  總之,判斷一個商品價格頂部的方法很多,但要「因人而異」、對症下藥。在不同的情況下,要使用不同的分析方法,方能達到較好的效果。如果使用了許多方法仍未能判斷出該品種出現階段性頂部信號時,則說明該品種期價還沒見頂。

通過輔助工具識別頭部

 一、頭部的定義

  頭部,顧名思義就是指商品期貨最高價的區域,由於商品期貨採用保證金交易體系,頭部的形成過程要比股市更快,也更容易出現單日反轉的頂部形成現象。

  可以想像,所有做多的交易者都希望能夠在頭部平出多單,而所有做空的交易者都希望能夠在頭部建立位置最好的空單。因此,如何判定頭部就成為很多交易者孜孜以求的技巧。從人性的角度來看,底部的判定似乎比頂部來得容易,畢竟,商品都凝結了人類的無差別勞動,都蘊含了價值的。下跌雖然迅猛,但總可以用商品成本進行大致推算;而上漲則不一樣,在極端行情出現之時,你永遠無法預估商品會漲到什麼位置去。

  頭部的判斷遠比底部困難,所以,在介紹如何判定頭部之前,我們將首先對判定頂部的輔助工具進行介紹。

  二、判定頂部的輔助工具

  轉向指標:即ZIG指標(以收盤價為標的,轉向幅度3%或4%均可),轉向指標的使用主要是為了衡量標的上漲的時間長度,以及上漲的幅度;

  擺動類技術指標:如RSI(相對強弱指數),KD指標;

  長期乖離率指標:如60週期乖離率;

  K線:這是最基礎的分析工具,當然也是最直觀的工具。

  三、如何判定頂部

  1.價格波動達到一定的幅度

  一般來說,當上漲行情自轉向指標轉向後,上漲超過10%以上才有可能形成頭部。也就是說必須要有一定的行情空間才會有頂部出現。在一些極端行情的例子中,在一個自然月中上漲超過20%時見到頂部的概率就大幅增加。

  2.擺動類技術指標出現多次背離

  在上漲行情的末期,擺動類的技術指標:RSI、KD都能夠發出超賣信號,但並不是每次在超賣區的賣出信號都能夠成為見頂的標誌。因為,在極端行情中,擺動類指標會明顯鈍化,也就是屢次發出賣出信號,但價格繼續上漲。

  在這樣的情況下,就必須用到擺動類指標的另一種方法:頭部背離來進行判定,頭部背離指的是當價格創出新高,而指標沒有同步創出新高,甚至出現一波比一波低的現象。

  當第一個頭部現象出現時,就必須開始警惕了,因為行情已經進入極端狀態,上漲和下跌的速度都會非常快。

  一般來說,兩次頂背離就見到頭部的可能性最大,而超過3次頂背離、甚至4次頂背離的現象非常少見,若出現應屬百年難遇的大級別行情,例如上證指數在6000點時就是其第4次頂背離。

  3.時間週期的歷史巧合

  很巧合的是,大宗商品,特別是農產品頂部與時間週期的關聯性相當得強。從統計結果來看,穀物農產品在3、5、7月出現牛市見頂的概率最高,出現次數也最多,而軟商品在3、7、11月出現牛市見頂的概率最高。因此,我們在判定頂部之前,時間週期窗口也是一個重要參考。

 4.K線形態及市場心態變化

  K線是最基本的技術分析手段,當行情發展到漲勢的末期,人氣亢奮、做多始終賺錢,這時行情會出現連續跳空收陽,甚至連續漲停板的現象。我們知道,上漲行情是需要資金每天進場推動的,當老多開始平倉,多頭人氣開始分化時,劇烈的振盪也就開始出現了。

  在頭部階段,K線形態多會出現超長的影線與超大的實體,這也是識別頂部的重要參考。

  綜合來說,判定頂部遠比判定底部更加困難。雖然在正確識別頭部之後進行拋空能夠帶來的巨大盈利,但與之相伴隨的也是巨大的風險。所以對於大多數投資者來說,識別頂部的意義在於如何更有利地讓多單出場,而並不是冒著猜頂的風險去拋空。

  在這裡介紹的如何判定頭部,只是經驗性的介紹了一些輔助方法,對於頭部拋空這樣的操作,我們並不推薦,只希望投資者能夠在頭部來臨之時,及時見好就收,保護做多的勝利果實。

空中樓閣理論

技術分析的理論基礎是空中樓閣理論。空中樓閣理論是美國著名經濟學家凱恩斯於1936年提出的,該理論完全拋開股票的內在價值,強調心理構造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票,是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至於股價的高低,這並不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”願以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內在價值,他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交,即股價達到最高點之前買進股票,而在股價達到最高點之後將其賣出。
穩固基礎理論

  穩固基礎理論認為每一種投資工具,無論是一種普通股股票還是一塊不動產,均有某種"內在價值"的穩固基礎內在價值時,就會出現一個買進(或賣出)的機會,因為這一價格波動最終將被糾正--該理論是這樣說的。這樣,進行投資就成為某物的實際價格與其穩固基礎價值進行比較的一種單調而易做的事。

  很難把穩固基礎理論的創立歸功於某一人。S.埃利奧特.吉爾德經常被給予此榮譽,但這一技術的最初發展,特別是它所涉及的一些細微差別都是約翰.B.威廉斯作出的。【BINGO收集整理】

  在《投資價值理論》一書中,威廉斯提出一個求出股票內在價值的實際公式。威廉斯以股息收入為其方法的基礎,力圖非常巧妙地使事情不致簡單化。他將"貼現"概念放進這一方法,貼現基本上就是從未來到現在的反向考察收入,不是查看明年你將得到多少錢(比如說1.05美元的收益是你按5%的利率將1美元存入某一儲蓄銀行),而是一考察一下未來可得的錢並查看一下它現在值多少(即明年的1美元今天只值約95美分,可按5%的收益率投資,到那時就獲得1美元)。

  實際上,威廉斯對此是認真對待的。他繼續論證,一種股票的內在價值等於其未來的全部股息的現在值(或貼戲N擔謔撬蟯蹲收囈ㄒ槎勻蘸蠡竦玫那羆壑滌?quot;貼現"。由於多數人不理解這個術語,於是它就流行了起來,現在"貼現"已在投資者間被廣泛使用,特別在杰出的經濟學家和投資家耶魯大學的歐文.費雪教授的支持下,這一概念受到了進一步的推崇。

  穩固基礎理論的邏輯是相當不錯的,用普通股股票可以作出最好的說明。該理論強調指出一種股票的價值應根據一家公司將來能以股息形式所發放的收益的總和。顯然,現時股息及其遞增率越大,該股票的價值就越高,這是合乎情理的。由此,收益增長率的差異就成為股票估價的一個主要因素,於是悄悄地進行考慮的是需小心對待的次要因素,即對未來的預期。證券分析家不僅必須估計長期增長率而且還必須預測某一大幅度增長能保持多久。當股票市場過分熱中於增長能持續到什麼程度時,華爾街人士即普遍認?quot;股票不僅是對將來,而且也是對將來的將來貼現"。問題在於這種穩固基礎理論依賴的是對未來增長的程度及持續時間作出的某些不可靠的預測。所以,內在價值的基礎就不像所聲稱的那樣可靠了。

  穩固基礎理論並不只限於經濟學家運用,由於格雷厄姆和多德的一本很有影響的著作《證券分析》的出現,整整一代華爾街分析家變成了這一理論的信徒,而開業分析家所學到的正確的投資管理只不過是購買那些其價格暫時低於內在價值的證券和出售那些其價格暫時很高的證券,就此而已。當然,求出內在價值的說明是現成的,並且任何一個勝任的分析家只需用計算器或小型電腦的幾個開關就可將其計算出來。
概率論與技術分析

  辯證法有一個經典理論,即規律的普遍性和特殊性。這是從定性上說,如從定量上說就是概率論。

  技術分析(主要指圖形分析)實際上是經驗分析,就是對事物普遍性規律的總結。

  股票市場上沒有絕對的,在技術上,任何一類圖形都沒有完全走好的,也沒有完全走坏的,但有相對性,即有大多數走好,或者大多數走坏之別。從概率論上講就是,百販N嗌僮吆茫蛘甙俜種嗌僮呋怠?

  我個人認為,如果某類圖形走好的概率是:

    90%,大膽地滿倉操作;

    70%,可1/2以上倉位操作;【BINGO收集整理】

    60%,可選擇情況,具體分析後,適量參與;

    50%及以下,絕不參與。

  所謂90%,即10支股票裡面有9支走好,賺錢;1支走壞,賠錢。我可以用1支股票的利潤來彌補另1支股票的虧損,即使1支不夠,用2支完全可以了吧,這樣還有7到8支是純利潤,堅持下去,一年下來,利潤將相當可觀。

  所謂50%,即10支股票裡面有5支賺錢,5支賠錢,贏虧相抵,零和游戲,止損點如果控制不好,反而會虧損。這種情況我從不做。

  有的圖形非常特殊,即使有1支漲得非常好,哪怕翻幾番,但同類的其它圖形,可能有9支都失敗了,這種圖形沒有普遍性,根本說明不了問題,即使賺錢也是靠運氣。當然,這種計算方法只是從個股數量上計算,沒有考慮漲幅和跌幅,如果考慮漲跌幅,利潤就相當可觀了。如果我們以10%為止損點,跌破10%算失敗,但漲幅卻沒有上限,既然是黑馬,漲幅就不會只有10%了。

以上文原引自: http://tw.myblog.yahoo.com/jw!CFLHjQ.QGRke8mQGbV5kClZ21w--/archive?l=f&id=5

創作者介紹

期指達人期股雙贏的部落格

tony168324 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()