預測準確並非萬能 操作和資金管理更重要
克羅曾經有一次和幾位專業操作者交流投資策略，希望在未來幾個月中從市場獲得較好的利潤。為此他們認真研究當時的各個市場的情況，選擇了可可市場，當時可可的價格在12.00，大家分析後認為價格有上漲至20.00的潛力。於是，大家開始了可可的操作，行情預測真的對了，幾個月內，可可果真漲到22.00。這次操作，克羅本人賺了一些錢，但就所做分析的準確性來說，實在應該可以多賺一些的。但是其他的專業操作者，結局就不同了。在前後近六個月的交易過程中，他們一共賠了約二十萬美元。怎會有這種事？他們是在12.00開始買進，而且價格果如所料地漲到20.00齣頭，他們都在這個價位出清最後一筆合約，那又是什麼地方出了差錯？
原來他們一開始顯得很是謹慎，價格從12.00漲到15.00途中，再慢慢提高加碼的金額。但是很不幸的，他們的頭寸像是個倒金字塔，價格越高反而買的越多，謹慎的風險管理讓位於對盈利的過分渴求。結果遇到第一次價格回調，他們的賬戶就出現很大的虧損。追加保證金的局面也出現了，這引發了他們的恐慌情緒，趕緊一古腦兒地把整個多頭頭寸都完全清掉。如果這還不算糊塗的話，接下來他們更犯了典型的大忌。多頭頭寸清掉之後，他們推斷，可以利用眼前的一波下跌走勢，把剛發生的龐大虧損撈一些回來，於是反而放起空來。就這樣，一批認為可可價格要大漲的專業投資者就因為操作節奏把握不當，反而選擇了違背自己預測及交易計劃的做空交易。結果當然不理想，價格恢復上漲後，他們又慌忙跑出空單，然後再又開始追多。這樣連續幾次反復下來。等到塵埃落定，大家全都在22.00齣清最後一筆多頭合約時，克羅獲得了一些收益，他們卻發生了約二十萬美元操作損失。這筆錢拱手讓給不見得比他們聰明，但更能嚴守紀律，入市策略上也更為謹慎的其他投資者。
顯然他們的策略和戰術，是進出市場不正確的絕佳反面教材。在他們仍該謹慎買進的時候卻選擇過量買進，讓自己的貪婪主導自己，過度做起倒金字塔交易。其後個人情緒就完全被市場的短期波動和賬戶的盈虧所主導了。價格調整中賬戶虧損增加又使得恐懼心理佔了上風，慌忙平出多頭部位，甚至於反手放空，這都是沒有遵守紀律，沒有嚴格執行交易計劃的結果。
這件小小的可可不幸事件，只是許多例子中的一個，這是市場中經常發生的故事。其實這反映的就是忽視良好市場策略和資金管理，盲目衝動交易，讓情緒主導自己就可能會帶來的危害。
風險啟示：讀過上述的故事，我們體會到了什麼？對於參與期貨市場交易而言，行情預測只是第一步的工作，後期還要做好市場策略和資金管理工作。可可投資交易過程中，那些失敗者的教訓就是在交易策略不清晰，資金管理不當上，可見這兩個工作的重要性不容忽視。在我們股指期貨交易過程中，首先我們要做好分析及預測工作，其後也要落實到具體的交易策略，制訂好交易計劃，並結合相應的資金管理，達到理性投資的目的。
期貨新理念 以散戶為師向散戶學習
機構投資者是什麼？由於管理的資金大，它需要不同於散戶的投資理念和方法嗎？其實，貫徹執行機構投資理念的不是一些具體的交易員，機構投資者與散戶的區別就在於資金，根據資金大小對交易有不同的要求。
機構投資者擁有資金優勢和資訊優勢，表面看來似乎可以翻雲覆雨，其實它的能耐被神化了，它的存在也被神秘化了，機構投資者幾乎被視為成功交易者的代名詞，向機構投資者學習被視為通往成功交易的必經之路。其實不然，大凡一個成功的交易員都是從做散戶開始的，散戶是成功交易員的起點。一個成功的交易員又是以告別散戶的行為方式為標誌走向成功的，散戶是成功交易員的成功之母，就像我們說失敗是成功之母一樣。
為什麼要向散戶學習？如何向散戶學習？許多散戶失敗源自兩方面：一方面是機構投資者和短線高手太可惡，總是以散戶為獵殺對象，他們是散戶的天然敵人，與這些天然敵人之間實力的懸殊使大多數散戶成為失敗者；另一方面散戶的失敗源於其特定的行為方式和思維習慣，對於這點需要引以為戒。我們向散戶學習以散戶為師，就是要以了解散戶失敗的行為方式與思維模式為前提，這些行為方式與思維模式的失敗決定了散戶交易的失敗，而機構投資者的可惡之處就在於利用了散戶的行為方式和思維模式。成功交易要求散戶學習趨利避害就是要求散戶發現交易指導思想和行為方式上的短處或不足，避免這樣那樣的錯誤。那麼散戶的行為方式與思維模式的特點是什麼呢？
首先，散戶是一個追漲殺跌的跟風者，種種條件和因素限制著散戶，使之難於成為潮流的發現者，更無力去掀起一個潮流。期貨市場上，散戶永遠難主導潮流，他們永遠是潮流的跟風者。正由於這個特點，散戶交易從策略選擇上看是一個趨勢交易者，他們發現趨勢和堅持趨勢的能力有限，他們的交易策略總跟隨趨勢，他們的交易行為以趨勢發生逆轉為前提。
作為一個潮流的跟隨者，散戶進場的時機總是比機構投資者晚，而它離場時機也總是比機構投資者晚，原因有兩條：一是散戶疑心太重，不自信，不知道潮流何時發生和結束，總是一再錯失良機；一是散戶多有貪婪之心僥倖之心，不懂如何適而可止，一些不切實際的想法常使散戶無法做到進退有度。
散戶特別關注市場的每次波動，只要是開市時間，散戶都會片刻不離緊盯價格跳動，這種熱心而緊張的關注背後是散戶日間頻繁的交易。他們不知道市場何時會出現賺大錢的機會，只有通過天天守候在行情終端前不斷交易的方式尋找大的交易機會。
散戶交易是系統交易嗎？答案是肯定的。我們以一個跟蹤趨勢變化的系統模擬散戶交易，讓系統追漲殺跌，在一個大的趨勢行情中，系統交易是賺錢的，但這樣的機會很少，更多時候在一些存在時間更長出現頻率更多的非趨勢行情中，系統交易繼續進行，結果是不斷地虧錢。系統不斷交易是因為它無法辯別哪些信號是無效的，它是通過不斷交易等來最後的趨勢行情，這個狀態與散戶的行為方式、思維模式與心理狀態完全一致。系統為什麼只能追漲殺跌，這是由於一個趨勢系統不能摸頂不能觸底，只能在趨勢特徵進一步確實之後才能產生交易信號，而趨勢的確認已是趨勢發生一段時間以後的事，這是系統的開倉狀況；一個趨勢系統平倉一般也建立在趨勢反轉的時候，趨勢系統的弱點就是不能準確辯別市場的頂底在哪，只能以其自認為的趨勢形成和逆轉形成產生交易信號或交易行為。趨勢系統憑藉的分析資料是價格數據及價格的衍生數據，這與散戶不精於基本面分析、不精於市場心理分析完全一致，散戶也是按圖索驥的。
好的交易系統與壞的交易系統的區別就是成功交易員與一般散戶的區別。如何使一個散戶變成成功的交易員？如何使一個壞的交易系統升級為好的交易系統？需要做的就是了解散戶的交易特點及習慣，包括行為方式、思維模式及交易時的心理狀況等。應該注意的是，趨勢交易或者追漲殺跌是散戶致勝的法寶，這點不能放棄，問題在於散戶難以辯別真趨勢何時出現，要盡可能減少散戶的試錯成本，這是減少散戶虧損的重要途徑之一。散戶心理之貪使其離場時的收益水準大大降低，散戶要學會止贏的方法，學會適而可止，做到這些散戶就會成為成功的交易員。
系統交易的設計者不以向散戶學習為恥，相反以向散戶學習為榮，因為這是系統交易簡捷而有效的設計途徑，我們通過模擬散戶交易方式，發現了市場博弈的特徵，發現了散戶交易的弱點，最後尋找到了散戶交易與一般成功交易員的區別，通過對散戶交易行為的改造，最終使一個以模擬散戶交易的系統成為一個好的交易系統。如果說向散戶學習還有什麼好處的話，那就是其中總結出的一些重要經驗適合於更多投資者，能增強他們成功交易的信心，也使得在這樣的理念建立起來的交易系統能為普通投資者所用，因為它來自於大眾適合於大眾。
怎樣避免期貨投資錯誤決策陷阱？
我從事期貨、股票交易多年，見過許多導致投資失敗的錯誤行為，好多投資者都或多或少地存在著類似文中所提到的那些決策陷阱。投資者典型的錯誤行為有：點抱著想法不放。經過努力收集資訊並研究後所做得出的結論，即使市場證明那樣的想法不對，也不願承認自己看錯了。點握著賠錢單子不放手。做錯的單子不及時止損，一拖再拖，而且越賠越不止損。點手上一旦持有頭寸，總是去尋找證明自己持有頭寸正確的文章或其他持有同樣頭寸的投資者，而缺乏客觀分析。點一些投資者先入為主，更有甚者成為死多頭或死空頭。
《小心，別落入決策陷阱！》一文正好可以深刻解釋為何投資者會產生導致失敗的錯誤決策行為。該文指出了人們常見的決策陷阱、產生的原因以及如何避免這些陷阱。
一、維護歷史的陷阱。 一個人在一個選擇或一個方向上考慮越多，就會發現，要改變這個方向或做出不同的選擇就越困難。特別是在已經投入時間、金錢或其他資源，或者是在擔心個人名譽可能因為做出決策而受損時，就會發現選擇起來更困難。解決方法是， 當考慮是否改變方向時，要有意識地把過去的行動，包括感情、金錢或其他資源的投資，都放在一邊。檢查一下，為什麼承認過去的錯誤使你感到痛苦。如果問題出在受傷的自尊心上，那就馬上開始改變方向。
二、維持現狀的陷阱。如果你要改變現狀，那就不要過分誇大你自己和別人已經做出的努力、付出的成本或擔心一些情感上的反應。
三、確認證據的陷阱。此類陷阱是一種偏見，它導引人去尋找那些支援自己現有觀點的證據，而避免那些不利的資訊。這一偏見，不僅影響人收集資訊來加強目前的立場或觀點，而且會影響人如何解釋所得到的證據，更重視支援自己觀點的證據，而忽視那些反對意見。為了克服這一陷阱，需要不斷地進行核對，看看自己是否按照相同的嚴格標准考察所有的資訊，避免不加思考就接受支援性證據的傾向。可以自己提出反面意見，挑戰現有觀點。要誠實地對待自己的動機。收集資訊的真正目的，是不是為了幫助自己做出明智的選擇，或者只是在尋找一些證據來證明那些你想做的事情是正確的？
四、決策框架的陷阱。人們傾向於接受事物最初的框架，而不願意用自己的方式重新界定問題。無論是自己或是別人創造了狀況的最初框架，都千萬不要自動地接受它。嘗試著使用幾個不同的方式，重新設定問題或機會的框架，從不同方面考察這個問題或者機會，預見不同的結果。此外，要採取中立的態度，也就是決策的得失都要加以考慮，或者接受不同的參照點。在整個決策過程中，嘗試問問自己：如果框架改變了，自己的思路會有何變化？文章最後告訴人們，在你真正花很多的時間做一個決策前，首先審視你如何做這個決策。在你確定這個決策過程十分有效之前，不要在決策結果上注入感情因素。
事有巧合，我曾聽朋友講過某一家期貨公司有四個大戶，專先生、門先生、慧先生、裴先生，此四人可謂集上面錯誤之大成者，四人常在一起商量，總是尋求共同觀點，一起下單，賠錢時常常不能及時止損，經常是死多頭或死空頭，對極端或意外情況準備不足且缺乏對策。後來，四人以投資失敗的結果離開期了貨市場。
一些投資者將這四人之首姓合在一起，諧音成"專門會賠"，來警示其他投資者：點投資要靈活，不要過於偏執，不管付出了多少努力。點要以變應變，情況改變，我也必須跟著變，不要有過多的情感因素夾雜其中。點要想成功就不要在意賠小錢，知錯就改，及時止損，"帶點小傷跑開的人，是將來在期貨市場賺大錢的人" 點要經常以一張白紙似的態度來審視行情，勿做死多頭或死空頭。點市場具有諸多不確定性，時刻要為意外情況做好準備，"戒懼之念無時可息"。
另外，需要特別提示一下，與《小心，別落入決策陷阱！》觀點不同的是，在期貨市場需要"最壞(或極端)情況下的事態分析法"，而且也非常需要這麼做，歷史是偉大的教課書，不謹慎點不行，歷史上就有許多大公司因遭遇極端行情而瀕於破產，遠一點的有長期資本公司、巴林銀行、住友等公司。
我們經常提醒投資者翻一翻過去的走勢圖，看一看是不是每隔一段時間就有一波大起大落的極端行情出現。不做好準備不行。投資者的交易系統應具有防類似極端情況出現時發生損失的功能。 在極端行情出現時，所採用的交易系統應能幫助投資者從中賺錢，而不是賠錢。把行情的不斷變化視為好朋友，歡迎而不是敵視變化。因為變化當中孕育著賺錢的機會。您如果尚不能做到如此，那麼您或許有必要進一步完善您的交易系統。
事變則法移！確定自己擁有一套有效的交易決策模式，才能在這個不確定性的市場中廣聚財富！
順勢而為 牛市不言頂 熊市不言底
筆者在寫作此文之前，經常接到一些踏空或踏多的朋友的電話，他們問的第一句話就是，"現在可不可以去空或多？"。言者無心，聽者有意。這句看似平常的話，難道不正折射了目前市場上大多數逆市和踏空踏多投資者的內心嗎？大家都知道交易要順勢而為，可是為什麼還有這麼多朋友去逆市呢？究其原因，就象那句俗語所說的一樣，行為自在人心。
在沒有打算入場之前，我們可以客觀的去看市場，分析市場，因此得出的觀點也更加貼近真實的市場；當判斷正確的概率越來越高的時候，我們不禁欣欣然起來，"其實市場也就那麼回事！"，於是在稍做判斷之後，我們就進場了，一般在這個時候，大家都賺錢了，對自己也更有自信了，膽子也越來越大了；再進場的時候，被勝利衝昏了頭的我們看市場自然就更主觀了，下手也就更重了，而噩夢也離我們不遠了；市場出現了和我們主觀不一樣的走勢，如果這個時候出場，一場浩劫或就此結束，可是我們往往不會選擇離場，而是逆市加倉，噩夢開始；身邊的朋友都反手了，我們無動於衷，甚至還會賭氣，而市場在繼續，我們的思想還是那麼的固執；市場價格大幅度跳空，開始加速了，期貨公司也打來電話催加資金，而此時對價格已經麻木的我們甚至都不願去理會市場了；接下來的事情，也就是現在市場上的情形了……
相對於逆市的人來說，踏空的投資者所面臨的壓力明顯小了很多，因為他們最多也只是錯失了一次資本增殖的大好時機，而行情是天天有的，也就不會有太多的自責和怨恨。不過大家踏空的心結還沒有解開，錯失一次又一次上漲後，我們內心的那個認為"當前價格已經很高了甚至高的不合理"的觀點也就更加堅定了。已經忍了很久了，最後終於忍無可忍，已經失去了客觀判斷的我們就這樣匆匆的入場了……
也許，一切都象我們所想的那樣發展，但是我們要知道那只是運氣！一個真正的投資者不應該想著怎麼去摸頂探底，而是應該想在現在的價位怎樣去控制好風險，跟著市場走。交易不能單憑自己的主觀，以為市場應該是怎麼走的，而是需要從戰略上(趨勢)著眼，從策略上(時機)著手，根據實際情況做事情。
投資者需注意期貨主力合約及其移倉特點
所謂主力合約指的是持倉量最大的合約。一般情況下，持倉量最大的合約，其成交量也是最大的。但工業品期貨每個月就會出現這樣的一個短暫的階段，持倉量較小的遠期合約的成交量大於主力合約成交量，並且呈現遠期合約增倉，主力合約減倉現象。這種現象稱為移倉。值得指出的是，移倉並非其字面意義上的“移動”或“遷移”，移倉是將近期合約上的持倉平倉後再在遠期合約按原持倉相同方向開倉過程的簡稱，是存在交易成本的。
主力移倉出於這樣幾種考慮，首先是期貨合約存在最後交易日，在最後交易日來臨前，必須將所有非交割的持倉逐漸平掉。其次，交易所的保證金是隨著最後交易日的臨近而逐漸提高的，主力從資金的運作效率考慮，寧願將資金逐漸調整到保證金較低的遠期合約。第三，交易所不僅在交割月前1個月開始調整保證金，而且規定持倉量也向下調整。
機構客戶在進入交割月前，若某個合約總持倉沒有超過15萬手，則最大持倉量為7500手，而進入交割月前一個月的第一個交易日起，持倉限額就大幅下降到3000手。這就迫使機構在進入交割月前一個月還有一段時間時候，就要考慮減倉問題。如果時間太短，減倉過程對價格的衝擊太大，從而導致移倉成本的增加。
在主力移倉階段，經常出現遠期合約價格上漲而主力合約價格呆滯的現象。這是因為主力在遠期合約積極開多倉，散戶因為只盯著主力合約，看到價格上漲紛紛跟進，但價格就是在小範圍內波動而滯漲。等到散戶轉到遠期合約買入時，遠期合約與近期主力合約不合理的價差又開始向合理價差回歸了，要麼遠期下跌，要麼近期補漲，散戶的心態變得更壞，而主力則借助散戶的頻繁買賣完成了其戰略移倉的目的。
股指期貨沒有隨最後交易日逐漸調整最大持倉的規定，原因是股指期貨的現金交割制度不涉及商品期貨可能存在的交割違約問題，況且股指期貨龐大的套期保值需求也要求有投機持倉持有到最後交易日，否則滿足不了套期保值者最後交易日的對衝需求。
執行力決定你的交易能否成功
執行是戰略而不是戰術 ，執行能力只能從執行中獲得，不可能通過思考獲得。只有把知識力和執行力結合起來，你才能擁有知行合一的能力，你才能真正擁有強大！只有執行力才是一切有效戰略的關鍵要素。沒有執行力你不可能做好任何事，執行力必須成為你事業的核心成分。操作不能成功，總是在屢戰屢敗中徘徊就是沒有執行力的表現，執行力是一切的關鍵。
對於優秀的交易員而言，執行力不是某種單一素質的凸顯，而是多種素質的結合與表現，它體現為一種思接千載、思野萬里，深謀遠慮、明察秋毫的洞察力；一種不拘一格的突破性思維方式；一種設定目標，堅定不移，捍衛信念的態度；一種雷厲風行、快速行動的做事風格；一種勇挑重擔、敢於承擔風險面對失敗的頑強作風。
執行力的最重要的表現，第一是速度，快速行動，它是決定成敗的重要因素。迅速源自能力，簡潔來自淵博。交易者的快速執行首先要建立在強大的思維能力基礎之上。傑出的交易者，應能從不同事物的因果關係中找到內在的聯繫，能夠從新的角度看待問題，找到解決問題的辦法。第二是堅韌，堅韌性首先表現為一種堅強的意志，一種對目標的堅持。這樣的人具有挫折忍耐力、壓力忍受力、自我控制和意志力等，能在比較巨大的壓力下堅持目標和自己的觀點。要在茫茫的黑暗中，發出生命的微光，帶領著隊伍走向勝利。戰爭打到一塌糊塗的時候，將領的作用是什麼？就是要在茫茫黑暗中，用自己發出的微光，帶領隊伍前進。誰挺住了最後一口氣，勝利就屬於誰。(克氏語)
要想成為擁有良好執行力的優秀交易員，必需從自己的行為方式和思維方式上同時入手，在制定市場操作計劃的同時，也應把個人的發展戰略計劃納入其中。在制定戰略計劃時其本身應該是簡潔明瞭的，不會產生矛盾的資訊，不會導至行動的遲緩。偉大的交易員應該是在黑夜中能夠率先找到亮光的人。
陷入困境失敗不斷的人的知識理論、文化結構、方法論上與成功人士並無太多二致，然而在執行的力度與持續性上缺差之毫釐而失之千里。那麼執行的核心要素有哪些？什麼樣的交易員能夠跨越執行的鴻溝？
優秀的交易員應該有這樣的哲學觀：按原則操作而不是按程式操作；以市場的實際變化迅速行動；注重分析問題注重解決問題；堅信理念同時敢於把握時機。他應該具備這樣的特徵：有明確的投資(投機)思想、堅持不懈的核心價值觀、卓越的執行力和靈活的操作藝術。
優秀的交易員應該首先是愛打仗，在任何時期都不怕失敗不畏艱難，對人生充滿熱情，對事業保持積極向上的態度；其次是會打仗，通過持續的練兵不斷提升自身的綜合素質和專業化素質；最後是勤於思考善於決斷，擁有不斷創新的青春活力，不沉湎于過去和現有的成功，不斷揚棄過去，超越自我、展望未來，堅持創新、改造自我、追求卓越。
優秀交易員的執行力應該從下面著手：
1、了解市場、了解社會。對市場和社會已存在的各種重大問題，有清醒的認識和深入的了解，並且不限于已有的通常的渠道。要多聽、多問、多想，不論在現實社會還是在虛擬社會，與人交流都應該做到知無不言，言無不盡。對提出的問題要有針對性，要尖銳，不要空泛之詞，空泛的談話不能收集到有用的資訊。
2、面對事實，實事求是是執行力的核心。面對重大問題或難堪問題不能含糊其詞，避重就輕，不能缺乏面對現實的勇氣，從而欠缺實事求是的精神。面對現實有時確實不那麼容易，因為現實在很多時候與理想並不一致。
3、設定人生目標。是因為業餘愛好而加入這個市場，以便自己了解社會經濟活動的興趣；是想通過自己超凡的能力將自己不算多的資金在可見的時間內累集到一個較滿意的程度；是想經歷一定磨難後能夠擁有管理較大規模的資金並能夠長期穩定的增值以此做為自己的終生職業。目的不同，學習的方法和訓練的方法不盡相同，所耗用的時間精力也不相同，後者更是個長期艱巨的目標，需要劃分若干小目標建立先後順序腳踏實地的逐步實現。
4、了解自我。具有執行力的人，必需具有一定的情感強度，要有堅強的性格，這是非常重要的。
只有具備了一定的情感強度之後，才有可能有勇氣去面對現實，接受各種壓力，接受各種不同的意見，從而對事情作出正確的判斷。只有這樣才能有勇氣採取必要的行動，面對虧損，面對不利局面，也才能夠有勇氣堅定的捍衛自己的信念，直到最後的勝利。
相反，如果不具有一定的情感強度，往往就無法面對殘酷的現實，因而採取躲避的態度，從而使整個事情變得更糟。
有研究表明，情感強度有四個核心特徵：真誠、自我意識、自我超越和謙虛。這四個特徵越明顯，表明情感強度越強，否則表明情感強度較弱。一個優秀的交易員應該對自己的情感強度十分清楚，但事實上並非如此，許多人都對自我了解不足。
另外，除了情感強度以外，情感智力(情商)也與一個人成功與否有很大關係。情感智力包括五個方面：熟知自己的情感、控制自己的情感、自我推動、承認他人的情感、處理人際關係。人的情感極為複雜，如擔憂、害怕、著迷、嫉妒、責任感、信賴、防衛、生氣、孤獨、樂於競爭、挫折感、滿懷希望等等，要努力將消極情緒轉化為積極情緒。
執行力在策略分析中的重要作用：
策略分析為交易者指明瞭方向，併為交易者制定了行動綱領。交易者的一系列交易活動都是以策略分析為基礎的，其目的都是以最小的損失換取最大的利潤，以至於策略分析中的基本分析、技術分析和政治(政策)分析，在交易者的頭腦中是如此的重要。然而許多交易者在精深了這些方面後依然操作不順，最終難逃失敗的厄運，問題在於執行不力。
策略分析它不應該只是一堆數字的簡單堆砌，它更應該是一份詳細具體的行動指南。它應該能夠告訴交易者如何為了實現目標而配置資金、應用何種手段防犯風險、採取哪些措施來確保目標的完成。在整個的分析和操作計劃過程中最費神最困難的不是策略分析本身，也不是計劃的難以制定，而洽洽是分析和計劃的執行。許多優秀的策略分析(包括計劃)最終遭到失敗，不是分析和計劃有問題而是執行不力。策略分析如果不能演化為具體的操作步驟就不能稱為策略分析，不能執行的計劃那還叫計劃嗎？那只能算是一個夢想。
一份好的策略分析應當在充分考慮風險的基礎上具有可操作性，也就是能夠執行。它應當充分考慮到了市場和社會的各種重要因素(有利的和不利的)，清楚的知道對市場的最大威協可能會來自哪，也清楚的知道市場的處境和自己目前的處境，同時能夠不失時機的察覺到將會遇到的機遇和挑戰。一份好的策略分析計劃必須保證其假定的前提是合理的，在保證長期目標的同時又能兼顧短期目標，在情況發生變化時應能即時進行適當的修改，要保有一定的彈性。除此之外，一份好的策略分析計劃還應該考慮到它是否有其他的替代方案，以及是否有能力實施它。
計劃下的執行：
計劃的制定本身就應該考慮到市場和社會的各個層面，包括政治環境、經濟環境、社會環境，充分考慮博弈的主要對手是誰，可供利用的資源有哪些。考慮到這些問題之後，應當注意到這些問題是在不斷變化的，而變化的環境會反過來對計劃的執行產生影響。因此，優秀的計劃應該是對環境進行了正確的假設，並且還具有足夠的調整空間。作為計劃執行的交易者必須密切注意外部環境的變化，以便做出正確的假設，並在環境變化時即時對計劃進行適當的調整。計劃的終極目標是贏取利潤，這個利潤應該是寬幅利潤而不是最大利潤，最大利潤的獲得應該是每項計劃的連續完成。優秀的計劃也就是在能夠保證利潤的前提下實現穩定的(高)增長。
計劃的制定不能難於執行，必須把大的目標劃分成若干小的目標，把困難的目標劃分成若干簡宜的目標來執行，要做到在贏利中成長而不是在失敗中不停總結。
綜上所述，對於執行力，我們完全可以這麼認為，執行力是連接戰略目標和現實成效之間的橋梁，是計劃和成果的紐帶，我們既需要十分的戰略，更需要十二分的執行！
投資決策 做好當下這一步便足夠
曾經看過一幅名畫家的作品，畫面上是繁華的街道、高速的車流，每一個人的臉上都露出忙碌的表情，在這一派繁忙景象之中，有一個人彎著腰樣子很失望地在街道上逆行。這個孤獨的人下面有一行字：“尋找昨天”。我在想，我們許多人都像這個彎腰的人一樣把精力耗費了，老是想著過去犯過的錯誤和失去的機會，常常唏噓不已。所謂“過去心不可得”，過去的畢竟過去了，如果我們能記住，新的機會會不斷來到，我們就不會老是惋惜已經失去的機會了。
“現在心不可得”，很多時候，我們明明看到盤面的大漲，可就在我們開倉買進的時候，市場就象小孩子的臉一樣，就變就變。為什麼經常是這樣呢？其實盤面的變化就如同我們坐在行駛的車上，你說現在看到的是橋頭，但當你說完，車已經在橋中或橋尾了，甚至橋已經過去了。但是，在期貨交易中我們偏偏執著，總是相信自己是對的，市場是錯誤的，然後，一拖再拖，最後，終於確信橋已經過去了，自己也遭受了巨大虧損。就象司機開車一樣，明明技術很好，但還會有突發狀況發生。那麼司機應該怎樣做？繼續開車嗎？那樣做太危險了不是嗎？他們通常都會採取一種措施，那就是剎車。而我們在交易中面對突發行情應該怎樣做呢？止損呀。所以說，現在的心也不可執著。
我們再來看看未來，至今為止，好像沒有一個人都夠準確地預言未來，未來是不可預知的，人的心是隨著環境而變化的，更何況天氣呢？２００４年，大豆上演了一波瘋狂大牛市，大豆價格直衝４１００點，與此同時，人們聽到了更大的資訊，大豆至少要到４５００點，也因此，沒趕上頭班車的人們紛紛擠上了這趟末班車，然後，閉著眼睛夢想著天邊的一座奇妙的玫瑰園，卻沒有留意其實腳下已是萬丈懸崖了。最後，很多人都在那班車上跌下了萬丈深淵。２００７年的這個夏季，比以往要來得更早一些，乾旱面積減少，無數個利多紛紛彈出。也因此，又有人預言，２００７年的夏季，大豆價格要破４１００的頂部。宏偉的藍圖又一次呈現在我們眼前，讓我們又看到了希望，看到了光明。但是，市場真的會像我們預測的那樣嗎？無數次的經驗告誡我們：不要去猜測市場，更不要輕易去趟底與測頂。這種賭博式的做法，往往讓我們不成功則成仁了。有一首詩曾寫到：“帶引我，仁慈的燈光，讓你常在我腳下，我並不想看到遠方的風景，只要一步就好了。”
的確是，我們不要回頭張望，也無須抬頭遠眺，只要走好當下這一步就好了。
股指期貨投資三種戰法 形成自己的風格
在股指期貨中，根據交易時間和交易技術又可以分為三種戰法：日內短線交易、5到20個交易日的中線波段交易和長線趨勢交易。可以把它們比喻成“兔子”、“獵人”和“烏龜”戰法。
1、“兔子”戰法———日內短線交易。就是一天之內可以做很多來回。像兔子來回蹦蹦跳跳一樣。具體操作就是選擇1分鐘、5分鐘或者15分鐘K線，對當日的K線趨勢進行畫線並判斷。然後根據趨勢突破、量能配合、指標輔助這三個方面相結合來決定買賣操作。一般不持倉過夜，規避消息突發影響。儘管這樣操作單筆盈利有限，但可以靠大量交易保持贏多輸少的格局來。總的說來，兔子戰法就對技術水準和交易能力、交易紀律甚至體力有很高的要求。
2、“獵人”戰法———中級波段交易。股指期貨合約主要交易時間在20到35個交易日之間。這個時間段內行情一般會有一波較大級別的波動。可以象獵人一樣，趨勢不明朗時離場觀望，耐心等待時機，一旦出現果斷扣扳機出擊。具體操作就是首先判斷是否有單邊行情，力度多大，方向如何。比如看準行情方向上漲，就在合適時機進場做多並設好止損位。如果買入後出現虧損到達止損位，就堅決止損。如果買入後繼續上漲脫離自己成本位置，就根據情況增加多單，也可以持倉等待。直到行情出現轉折或者有調整跡象平倉出場。如果趨勢一直延續到合約到期，就結束手中的獲利頭寸。開始判斷下一個合約是否可以開始新的波段交易。
3、“烏龜”戰法———長期趨勢交易。除了日內短線交易和中線波段交易外，投資者還可以採用長期趨勢交易策略。這個策略類似于股票長期投資，可以理解成烏龜長跑。如果投資者有較充裕的資金，對指數牛市和熊市大級別週期有比較好的研究心得，可以採用長期趨勢交易。比如判斷目前證券市場處於大牛市，中途會有調整但不改變長期上揚態勢。就可以選擇接受的價位介入具體合約做多。多單倉位要控制在30%到50%。操作完成後一般不做平倉和加倉動作。只需要觀察長期趨勢是否結束。如果行情出現大幅度下跌，導致備用保證金不足，建議還要繼續追加資金。如果合約到期，則平倉繼續按原有比例投入下一個合約滾動做多。直到最後判斷長期趨勢結束就全部平倉離場。
投資者如何利用股指期貨調整股票持倉
投資者可以利用股指期貨制訂主動調整持倉結構策略以解決以上問題，主動調整持倉結構策略主要利用了股指期貨的指數性、高流動性、交易成本低和價格發現的特點。以世界絕大多數市場的經驗來看，股指期貨是流動性非常高的交易品種，同時股指期貨的交易成本只有同等市值股票的十分之一，更重要的是，股指期貨的價格發現作用使得股指期貨總是領先於現貨指數。因此股指期貨既可以利用作為資產跌價保護的手段，也可以作為快速建倉的工具。
投資者完全可以利用股指期貨以上特點制訂震蕩行情中的主動套期保值和換倉策略。當指數快速上升後出現一定的回落，投資者希望將手中的股票賣掉，同時買入其他更有上漲潛力的股票，但又害怕倉位沒有完成調整前，指數短暫調整以後會快速上漲。如果以現價快速換倉的話，衝擊成本非常大，建倉價格又不是太理想。這時候可以選擇賣出目前持倉的股票同時開倉買入股指期貨，如果指數短暫調整後繼續上漲，由於股指期貨的價格發現作用，股指期貨上漲速度一般較現貨指數快，此時逐漸將股指期貨多頭平倉後再買入股票，既可以規避調倉風險，也利用股指期貨突破時基差擴大獲得一定的超額利潤。如果指數調整的時間與幅度比較大，按照目前倣真交易行情的特點，在震蕩行情中股指期貨的波動區間較現貨更小，指數較個股波動更小。因此在行情出現調整的初期利用股指期貨替代股票組合，在調整區間內的損失更小。等到合適的價格出現時，再買入目標股票組合，平倉股指期貨多頭持倉。
投資者需要注意的是，該策略只是上漲過程中為了規避調整持倉結構可以採用方法，在指數調整後必須將股指期貨多頭頭寸換為目標股票，否則持倉就變成多頭的投機交易，違背了策略本身的原意。如果投資者需要的時規避市場系統風險，應該採取賣出股指期貨的套期保值策略而不是買入多頭頭寸。
不再做期貨交易的“愣者”
老王和老張同是食用油現貨市場的生意人，也是很要好的朋友，同道做生意十來年，雖不是行業中的風雲人物，但也屬於靠勤勞先富起來的一族。老王性情穩鍵，處事習慣於思前顧後，留有餘地，是個較為理性的投資者。老張是一個性情中人，思路敏捷，膽量過人，辦事利索，說幹就幹，全力以赴，但帶有一些賭性。他倆各自的優缺點有極強的互補性，在現貨貿易中是一對理想的搭檔，他們相互配合，生意蒸蒸日上，在行業中有一定的影響。
豆油和菜籽油期貨上市後，老王和老張對期貨市場有所了解，隨後在期貨公司業務員的不懈勸說下，老張對期貨市場上了心，決定拿些資金到期貨市場試一試。 拿定注意後，老張去找老王，要他一起去做期貨。開始，老王並不願意，並勸老張不要去冒險。老王說：“兄弟，我們十來年一起打拼，賺下這點血汗錢不容易啊，還是穩穩噹噹地做我們熟悉的現貨生意心裏塌實。”可是老張是個說一不二的人，哪肯就此罷休！一次、二次、三次……，老張三番五次地找老王磨煩，終於老王有條件地答應了。老王的條件是與老張約法三章：一是各開各的交易賬戶，二是投入資金限制在各自現貨運營資金的20%以內，三是兩人對行情判斷意見一致時才能進行交易。
老張同意老王的條件後，兩人于2007年3月初雙雙到某期貨公司開了交易賬戶，正式參與期貨交易。起初，他們對期貨市場陌生，交易還比較謹慎，只交易與他們經營有關的豆油和大豆期貨。由於對大豆和豆油現貨價格了解，交易節奏掌握得比較好，手氣也較好，雖有輸有贏，可一個月過後，交易賬戶居然盈利了20%左右。 初戰告捷使老張淡忘了期貨交易的風險，性格的弱點開始暴露出來，把與老王的約法三章丟到腦後，對老王的勸說也不聽了，交易頭寸越放越大，交易越來越頻繁，甚至滿倉交易。
有一次，老王到外地進貨，由於交易賬戶中還有持倉，就把賬戶交易密碼交給老張，托老張關照。有一天老張用完自己賬戶的交易頭寸後，感覺還不夠過癮，同時想抓住機會大賺一把，讓老王刮目相看，就以滿倉交易的手法在老王賬戶上操作。那次交易不但使自己的交易賬戶蒙受嚴重虧損，還造成老王賬戶也出現較大損失。吃一塹，長一智，此後，老王再也不把自己的交易賬戶交給老張代管了。
雖然老王和老張在期貨交易風格上有很大的差異，但是他們多年的朋友情誼沒有變。在後來的期貨投資中，儘管倆人免不了因市場觀點的不同而爭得面紅耳赤，然而他們還是一起分析市場，討論如何做好交易，如何在期貨市場中獲益等問題。 在一次朋友聚會中，有位姓楊的朋友問：“老王，你們做期貨已半年了，是賺了還是賠了”？老王脫口回答：“有人賺了，有人賠了。”老楊又問：“誰賺了，誰賠了？”這回老王風趣地回答：“穩者賺，愣者賠。”聽了老王的回答，在場的人都丈二和尚摸不著頭腦。是的，沒有期貨交易的親身經歷，怎能體會出老王話中的含義呢？
看著朋友們的詫異目光，老王耐心地做了一番解析：“從投資角度來說，期貨是一種高風險高收益的投資工具，是一把雙刃劍，沒有超越自我的能力根本不能玩！所謂‘穩者’指的是理性期貨投資者，能夠認真學習期貨市場知識，分析和掌握期貨交易規律，有計劃、有程式、有紀律並量力而行地進行期貨交易，在嚴格控制風險的基礎上，追求投資收益，這種類型的投資者交易成功的概率較高，而且能把風險控制在自身可承受的範圍內。所謂‘愣者’ 指的是非理性期貨投資者，他們缺乏科學的投資理念和策略，沒有風險意識，沒有資金管理概念，隨意交易，特別是帶有賭博的心態，在交易行為上常表現為過度交易、滿倉交易，翻手交易，等等，這種類型投資者交易成功的概率很低，失敗的概率很高，而且往往輸得很慘，甚至血本無歸。”
老王的這番解析，使在場的朋友連連點頭，老張也用讚許的目光注視著這位十來年的老朋友，心想：“老王不簡單，難怪他的交易賬戶能穩定盈利，應該向老王多學習，反思自己的交易行為，儘快把自己的隨意交易行為扭轉到理性的交易軌道上來，扭轉賬戶投資虧損的不利局面，不再做期貨交易的‘愣者’。”
留言列表
